自2014年3月开始，国际原奶价格一路走低，依据国内奶牛养殖行业上市企业(包括新三板企业和港股上市企业)披露的2016年年报，国内主要奶牛养殖企业的经营业绩都出现了大幅下滑。当然，也有极少数像上陵牧业(430505.OC)这种成功克服行业下行，业绩表现较为坚挺的企业。新三板企业上陵牧业不仅营业收入大幅上升了49.02%，净利润也同比增长了13.02%，成为全行业极少数能够保持利润同比增长的企业之一。

艰难期已过，新一轮上市周期正在到来

经历了近三年的寒冬后，国内奶牛养殖产业正在缓慢复苏，有望迎来新一轮上升周期。有观点认为，受新西兰、澳大利亚、欧盟、美国等主产国持续去产能，中国、俄罗斯等进口大国乳品市场需求恢复，预计全球奶价仍将稳步攀升，并在2018年出现奶价高点。

随着中国在国内宏观经济调整逐步完成，同时三四线及以下城市乳品习惯性消费逐步养成，以及2015年以来全面二胎开放带来的人口红利全面显现，中国终端消费预计在2018年左右将全面改善。

另外，中国奶牛养殖业在15和16年奶价低迷状态下“倒奶宰牛”导致大量养殖户退出，2017年存栏预计将继续下降，产能缩减的趋势继续确立，供给端进一步缩产调整将支撑奶价短期内缓慢上涨。

根据多部委联合 下发的《全国奶业发展规划(2016-2020 年)》和目前公布的 2017 年中央一号文件，将推进农业供给、侧结构性改革，统筹调整粮经饲种植结构;发展规模高效养殖业，全面振兴奶业，引导扩大生鲜乳消费， 严格执行复原乳标识制度，培育国产优质品牌。这意味着中国将推动粮改饲，扩大青贮玉米种植面积，这也有助于打破上游原奶供应商面对的原奶价格下跌但成本高企的矛盾局面。

优化产业结构或是化解行业周期性风险“良方”

周期性是奶牛养殖行业的固有特性，然而，奶牛养殖企业如何才能通过努力让行业周期性对自身的业绩影响降到最低?上陵牧业的做法为国内的奶牛养殖企业提供了一个很好的参考。

上陵牧业之所以能够在行业处于周期性底部时仍然能够有良好的业绩表现，除公司饲草料自给自足带来的成本优势外，更重要的是公司主动优化产业结构，增加了牛贸易业务，该新增业务2016年为公司贡献了营业收入1.01亿元和毛利1200多万元，大幅缓解了奶牛养殖行业周期性因素对公司整体业绩造成的不利影响。

值得一提的是，上陵牧业还在积极打造奶牛养殖、饲草料种植与加工、奶牛贸易与育种、肉牛贸易与屠宰加工、低温终端乳制品五大业务板块，拟将这五大业务打造成为拉动公司业绩持续增长的“五架马车”。如果上述战略布局能够安预期完成，未来公司的抗周期性风险的能力无疑会更强。

上陵牧业的案例给了我们很好的启示，即国内的奶牛养殖企业要想保持长期增长，除扩大养殖规模、降低养殖成本外，还可以以现有业务为核心适当拓展产业链和新业务，以进一步增强企业的盈利能力和抗风险能力。

(节摘自《21CN财经网》)